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「南国彩票论坛七彩论坛图」爱红酒还是爱投资?——怎样读懂财经新闻(四)
2020-01-11 15:51:31

内容摘要:但其实,这还只是投机行为,而只有买入酒庄,生产红酒的行为才能称为投资。爱红酒还是爱投资?由此又联想到东南亚富人爱收藏的法国红酒——拉菲罗斯柴尔德。有人说拉菲红酒既能当极品来品尝,又可以当做最安全和利润最高的投资产品。而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的拉菲酒庄,每年产出35000箱红酒,以高额的价格向全球出售,其收益是投资产生的财富,毫无疑问,当属于最最有眼光的投资了。

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南国彩票论坛七彩论坛图,假如极品红酒的收藏工艺不那么复杂,购买红酒作为投资的中国人一定大有人在。想想看,一瓶 1787 年份的拉菲酒,能被拍到 156000 美元的高价,谁能大胆地说它不是增值的投资品?但其实,这还只是投机行为,而只有买入酒庄,生产红酒的行为才能称为投资。投机没有新增一分财富,只有投资才能创造财富。

爱红酒还是爱投资?文/陈思进

去年回国一次,去了北京、上海和西安。三年前也曾经到过这三个城市,国内的变化那可真是翻天覆地。可能是由于职业的关系,在国内,一旦手握电视遥控器,我就会调到财经频道。我渐渐发现,在这些频道出现最多的两个词儿,就是“投资”和“投资者”,好像只要买入任何资产或者任何证券什么的,就是投资;而只要涉足金融市场,就叫投资者。

  记得我初进华尔街时,最常听到的也是两个词,一个是“investment”,另一个是“speculation”。从字面上来看,前者是“投资”,后者是“投机”,意思当然是截然不同的。可有时在买卖同一种金融产品时,这两个词儿会在同事的口中交替使用,令我感到困惑并好奇。于是我询问了一些同事,想探寻个中的区别。他们的回答含含糊糊不能令我满意,查阅了好些财经书籍,其解也不得要领。

  十几年过去了,经过长期的思考再加上在华尔街丛林绕了一圈后,现在可以得出这样的结论了:投资的收益,是来自于投资物所产生的财富;而投机的收益,是来自于另一个投机者的亏损。换句话来说,投机是参与一种零和游戏(不计算交易成本和税收,亏损的钱和赚取的钱之和为零),比如股票的利息分红(欧美股市中绝大多数股票都有分红)、债券的定期coupon(票息)、房租收入等,这些投资不属于零和游戏的范畴。但假如买入了一种商品,指望能以更高的价格卖出的话,不管是什么样的商品,就只能归类为投机了。

  比如前两年,普洱茶收藏非常热,仅珠三角地区就有近20万收藏者,各款不同的普洱茶“珍藏版”层出不穷,据说老茶饼动辄拍出数万乃至数十万人民币。由此又联想到东南亚富人爱收藏的法国红酒——拉菲罗斯柴尔德(chateau lafite rothschild)。有人说拉菲红酒既能当极品来品尝,又可以当做最安全和利润最高的投资产品。真的如此吗?那么,不妨让我们来认识一下拉菲这一高级红酒的来历。

  拉菲(lafite)的名字来自于加斯科术语,含有“小山丘”( la hit)的意思。拉菲红酒产自法国梅多克(medoc)最大的葡萄园,种植面积超过100公顷,每年约产35000箱红酒,其中15000至25000箱为一级葡萄酒(chateau lafite rothschild),是由 30年之久、但不超过 80 年的葡萄藤所结的葡萄酿造,其余为二级葡萄酒——佳得士拉菲(carruades de lafite)。

  拉菲红酒历史悠久,最初由塞古尔(jacques de segur)家族种植于1680年,发展到18世纪初获得了“国王之葡萄酒”的美誉。在美国第三任总统杰弗逊的档案里,披露了杰弗逊经常为乔治·华盛顿(美国的开国总统)购买拉菲酒,历来价格不菲。当年杰弗逊拥有的产于 1787 年份的拉菲酒,被创纪录地拍卖到一瓶156000美元的高价。

  随着法国大革命的到来,塞古尔家族的财产在 1794年 7月被充公,从而结束了对拉菲酒庄的拥有权。然而三年后,拉菲酒庄却被荷兰财团买走了。之后几经易手,到了 1868 年,酒庄被詹姆斯罗斯柴尔德男爵以440万法郎购得,男爵便在拉菲后面冠以了家族之姓——罗斯柴尔德,至今已有143年。

  跨越了悠悠岁月,上世纪顶级的拉菲酒的年份是1945、1959、1961、1982、1985、1990、1995、1996、1998、2000、2003 和2005年。如果现在想买一瓶1945年份的拉菲酒,需花费约4600美元,而1982年份的需花费5000美元,1990年份就只需941美元。

  随着中国富人日益增多,拉菲红酒自 2008年投放市场的6个月里,酒价在全球被推高了125%。不过,中国富人购买拉菲酒大多不作收藏,因为收藏一级红酒的过程相当复杂,牵涉不同的季节、不同的温度和湿度、放酒的角度等,需要专业人士来管理。中国富人喜爱高级红酒,主要出于商业运作的需要,商业伙伴间一杯昂贵的好酒下肚,也就什么都好说了。

  然而,假如极品红酒的收藏工艺不那么复杂,购买红酒作为投资的中国人一定大有人在。想想看,一瓶 1787 年份的拉菲酒,能被拍到 156000 美元的高价,谁能大胆地说它不是增值的投资品?但是别忘了,拉菲酒本身非但不会带来固定收益,就像买入黄金那样,其收藏的过程必须支付高昂的保管费,要想获取收益就只能期望以更高的价格卖出。也就是说,必须等待下一个肯接手的买家,就好似我们小时候所玩的击鼓传花游戏,万一最后砸在你手上,那么前面那些人的收益,其实也就是你的付出。

  现在投资和投机的区别应该一目了然了。那位拍走杰弗逊总统收藏的拉菲酒的有钱人,只有在不想收藏再次拍卖时,有人肯出超过他支付的价钱,才算带来收益,这样的交易属于低买高卖的投机行为。而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的拉菲酒庄,每年产出35000箱红酒,以高额的价格向全球出售,其收益是投资产生的财富,毫无疑问,当属于最最有眼光的投资了。然而,即便一种商品能源源不断产生财富,但一旦这种商品超越了合理价位,也同样是投机,请看下篇分析。

2011年8月写于多伦多